数读A股｜三季度外资调仓：科技制制吸金 摩根士

　　外资素有“伶俐资金”之称，其买卖动神驰往被市场视为风向标，跟着A股三季报披露完毕，外资持仓款式也逐步清晰。正在A股市场，外资次要包罗通过陆股通进入的北向资金，以及及格境外机构投资者（QFII）和人平易近币及格境外机构投资者（RQFII）。Wind数据显示，截至三季度末，3554家A股公司获外资持股，合计持股1161亿股，较二季度末削减166亿股，但受市场全体走强鞭策，总市值仍达2。73万亿元，较上季度末上涨12。4%。此中，北向资金持股占比逾九成。行业层面，电子、化工、汽车等成长板块获外资集中加仓，增持别离达到19。6亿股、5。04亿股和3。62亿股，电子行业持股市值增幅超千亿元；银行、建建粉饰、非银金融等保守板块阶段性减持。机构层面，摩根士丹利、高盛亚洲、法国巴黎银行、UBS及美林远东等头部外资大幅加仓，增幅均超15%，此中摩根士丹利持仓增幅高达33。1%。三季度外资机构结构A股呈现何种变化？哪些行业、哪些个股受青睐？哪些遭大幅减持？新京报贝壳财经记者基于三季度外资持仓数据进行梳理，呈现外资结构的“变”取“不变”。Wind数据显示，三季度末外资合计持有A股1161亿股，较上季度末削减166亿股。跟着A股全体上行，三季度末总市值为2。73万亿元，较上季度末上涨12。4%。此中，陆股通（北向资金）持股1073亿股，占比跨越九成，总市值约为2。58万亿元；QFII/RQFII持股87。6亿股，总市值约1504亿元。这并非外资持股的全数资金。按照央行披露数据，本年9月末境外机构和小我持有境内股票3。54万亿元，持续四个月坐上3万亿元，创下近32个月新高，外资全体加配A股趋向较着。对比二季度末，电子、化工、汽车是外资增持股数最多的三个行业，增持股数19。6亿股、5。04亿股、3。62亿股，对应涨幅为12。8%、14。3%、30。0%。新京报贝壳财经记者对比发觉，电子、汽车、机械设备、医药生物仍是外资持仓总量前十的行业，正在总量取增量上均表示凸起，表现了外资对制制业和科技立异相关范畴的持续偏好。值得留意的是，虽然三季度外资从头增持了传媒行业，但因为此前减仓幅度较大，截至三季度末，较客岁末仍下降19。5%，是增量排名前十的行业中独一仍为净减持的行业。从市值变化看，电子行业表示尤为亮眼，三季度外资持股市值添加1613。46亿元，正在各行业中排名第一。外资加仓的板块遍及陪伴估值修复或股价上涨。正在持股数量增幅前十的行业中，有六个行业同时跻身市值增幅前十，其余四个行业正在三季度末的市值也均较二季度末实现正增加。增持的同时，部门行业也外资较着减仓。截至三季度末，外资正在A股部门行业继续减仓，此中银行、建建粉饰、非银金融的减持规模居前，较二季度末别离削减 67。68亿股、22。54亿股和18。75亿股，降幅为23。6%、39。5%和19。7%。此中，建建粉饰行业减持比例最高，成为本季度外资撤出最较着的板块。银行业仍是外资持股量最大的行业，但也是三季度减仓最沉的行业。跟着风险偏好上升，市场资金逐步从高股息、防御型板块流向增加更快的科技取制制范畴。同时，自2024年以来，银行板块累计涨幅已跨越30%，部额外资选择落袋为安、兑现收益。截至三季度末，外资减持数量排名前十的行业中，有八个行业同时呈现正在持股市值缩水前十名单中。不外，受A股全体行情回暖影响，部门行业虽然遭减持，但市值仍呈现上涨。例如，三季度外资对通信行业持股量削减了38。2%，其季末市值反而增加了48。2%，股价表示取外资流向呈现。虽然持股数量占外资总体的7。5%，QFII/RQFII持股变更仍然反映出养老金、从权基金等长线机构外资的投资逻辑及策略，其动向取买卖型的北向资金构成无益互补，对理解外资若何深度结构和对待中国本钱市场具有参考价值。从持股数量变化看，截至三季度末，银行、非银金融、电子为QFII/RQFII前三大增持行业。此中，非银金融全体仓位较小，较二季度末增幅跨越600%。三季度QFII/RQFII增持数量前十行业中，银行、建建粉饰、非银金融是外资全体减持最多的三个行业。正在北向资金等买卖型外资兑现前期收益、调仓至成长板块时，自动型持久资金又起头正在低估值、稳盈利的金融板块逐渐增持，寻求中持久设置装备摆设机遇。一方面，外资正在防御板块中寻找平安边际，另一方面，此外，QFII/RQFII还恰当增持了房地产行业相关的仓位，持股数量较上季度末增加361。1%。此外，三季度，QFII/RQFII仅对五个行业进行了减持。此中，食物饮料成为减持数量最大的行业，较二季度末持仓数量下降22。7%。家用电器和钢铁行业排列其后，持仓较二季度末别离削减558万股和245万股。家电板块部门龙头企业前期股价表示强势，QFII/RQFII或选择阶段性减仓获利；钢铁板块则受周期性需求波动影响。建材和国防军工行业虽然正在三季度被小幅减仓，别离下降0。1%和5。0%，但取客岁岁暮比拟显著净增，年内持仓增幅别离达到30。75%和104。7%。全体来看，三季度外资对A股连结隆重乐不雅的立场。QFII/RQFII总体持股占比变化不大，通过增减持正在板块间进行再均衡，一方面增持电子、非银金融、汽车等取制制业升级、本钱市场深化相关的板块；另一方面，对食物饮料、家电等保守消费行业进行阶段性减仓。此外，持久资金QFII/RQFII取北向资金的标的目的并不完全分歧，也反映出外资对短期市场波动连结隆重。从头部外资机构的持仓变更来看，摩根士丹利、法国巴黎银行、UBS、美林远东等机构均正在三季度大幅添加A股持仓，增幅均跨越15%，此中摩根士丹利国际持仓增幅约三成，达到33。1%，排位由二季度末的第七位上升至第五位；高盛亚洲、美林远东增持幅度也均跨越20%。取二季度末比拟，华侨银行进入持有A股的外资机构前十。中银国际证券无限公司持股数量下降97。6%，从第4位降至第26位。从机构所持的个股来看，三季度外资前十大机构持仓A股的布局较二季度呈现较着的集中化取布局性调整。宁德时代稳居外资焦点沉仓标的，呈现正在所有前十机构的持股前三名中，其正在高盛亚洲、法国巴黎银行、UBS、摩根大通的持股排名中进一步上升。贵州茅台取美的集团做为保守优良蓝筹，位列多家银行系机构沉仓股前两位。取二季度比拟，三季度前十大外资机构的科技股、制制股结构比沉显著上升，多家机构将本来的消费取金融股替代为半导体、新能源及资本类龙头。例如，花旗银行第二、第三大持有股，从贵州茅台、招商银行替代为北方华创和阳光电源，加仓高端制制取能源科技板块；美林远东第二、第三大股票换为紫金矿业和洛阳钼业，表现了外资对资本周期品从头设置装备摆设。招商银行仍是摩根士丹利、摩根大通等银行的主要持股标的，但其三季度末正在摩根大通持仓量从首位跌至第三，让位于宁德时代和寒武纪。全体来看，三季度外资的持仓布局从消费取金融从导，逐步转向新能源、科技制制取资本板块并沉。外资对中国经济布局转型取财产升级标的目的的决心正在加强，但投资策略愈加趋于。个股层面，三季度外资持A股个股数量为3554家，较二季度的3773家削减219家。京东方A是外资持股数最多的个股，前十大外资持仓最多的公司中有7家是银行股，南京银行、宁波银行居二三位；此外，紫金矿业居第六位、三一沉工居第九位。外资持有宁德时代6。6亿股，三季度末市值为2656。59亿元，远超其余持有个股的市值。取二季度末比拟，外资持有宁德时代股票数增加8。9%，市值增幅达74。2%。北方华创表示同样亮眼，外资持股数量环比增加近70%，市值上升135%，成为外资持有前十大市值个股中加仓力度最大的科技股。保守白马取金融权沉股遍及减持。取二季度末比拟，三季度末贵州茅台、美的集团、招商银行、长江电力的外资持股数量别离下降16。2%、4。0%、18。1%、29。1%。市值降幅更为较着，招商银行市值环比下滑近四分之一，长江电力跌幅跨越三成。部门优良蓝筹仍连结不变设置装备摆设，宁波银行、汇川手艺别离实现2%摆布的持股增加。汇川手艺凭仗电气从动化范畴的高景气宇，市值较二季度末上升32。5%，成为制制业龙头中的韧性标的。三季度，外资正在新能源、半导体、制制业等成长板块持续加仓，同时对保守蓝筹和金融板块阶段性减持，持久资金和买卖型资金呈现分化。从国际本钱动历来看，美国投资者对中国股票的乐趣正显著回升。美国银行正在近期演讲中暗示，跨越90%的投资者“明白情愿添加对中国市场的风险敞口，这是自2021岁首年月中国股市达到颠峰以来的最高程度”，其对人形机械人、生物手艺及新消费公司等范畴的乐趣尤为凸起。同时，美国科技股估值已处于高位，一旦人工智能成长势头削弱，黄金和中国市场将成为对冲风险的无效东西。外资正持续聚焦中国的经济转型取财产升级板块，以捕获潜正在的更高报答取成长机缘。